爱玛科技拟发行不超20亿可转债大举扩产销售费5.51亿骤增38%销量仅完

产能方面，艾玛科技已经铺开了腿；销量方面，爱玛科技又下滑了。

7月11日晚间，爱玛科技发布公告称，公司拟公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过20亿元，募集资金将用于扩大生产和升级营销网络。

爱玛科技于2021年6月上市后，不断扩大产能，以满足公司未来业务发展和市场拓展的需要。

然而，长江商报记者发现，在2021年年报中，爱玛科技“守口如瓶”，并未披露产能等关键数据。

事实上，2021年爱玛科技产量达到877.52万台，同比增长约11%；销量达到867.04万辆，同比增长约9%。爱玛科技集团国内事业部总裁高辉曾表示:“2021年国内事业部产销目标1600万，冲刺1800万。”

由此看来，爱玛科技只完成了“必须保证”目标的54%和“冲刺”目标的48%。

需要注意的是，爱玛科技2021年销售费用达到5.51亿元，同比增长38.07%，这与换取的销售增长相比，差距巨大。

不断扩大产能布局

在扩大产能的道路上，爱玛科技跑得飞快。

7月11日晚间，爱玛科技发布2022年公开发行可转换公司债券预案显示，本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过20亿元。募集资金扣除发行费用后，将投入丽水爱玛车业科技有限公司新能源智慧出行项目，总投资20亿元，计划投资15亿元；投资爱玛科技集团有限公司营销网络升级项目，总投资5.36亿元，拟融资5亿元。

爱玛科技成立于1999年，2004年进入电动两轮车行业。是国内最早的电动两轮车生产企业之一。公司的主营业务是RD，生产和销售电动自行车、电动助力车和电动摩托车。

然而，在资本市场上，爱玛科技仍然是一个“新人”。2021年6月15日，公司登陆a股市场，募集资金18.1亿元，主要用于天津刘梦洁股份有限公司自行车整车及配件加工制造项目、江苏爱玛塑料件喷涂生产线技术改造项目、公司终端门店营销网络升级项目。

2021年7月30日，爱玛西南制造基地项目签约仪式在铜梁举行，爱玛科技宣布投资20亿元在铜梁建设爱玛西南制造基地，建成后可年产约300万辆电动摩托车，年产值100亿元。

届时，据相关负责人透露，项目一期将于2021年投产，2022年产能将达到100万辆。预计整个项目可带动配套企业形成200亿元的新能源短途智慧出行产业集群。

2021年9月，爱玛科技发布公告称，拟建设台州智能电动车及高速电动摩托车项目，计划总投资约10亿元，其中土地及固定资产投资约7亿元。公司拟通过自有资金、直接或间接融资等方式解决。

2022年7月5日，爱玛科技发布公告称，公司拟与贵港市人民政府签署《投资协议》。

公告显示，公司拟在贵港市投资建设爱玛智慧出行产业园，计划总投资约11.5亿元，总用地面积约400亩，建设期24个月。

艾玛表示，该项目将进一步完善公司产能布局，满足公司未来业务发展和市场拓展的需要，符合公司全体股东的利益。

销售目标没有产能保证。

艾玛科技在肆意扩大生产的情况下能消化吗？

2018年至2020年，爱玛的技术产量分别为455.33万辆、564.5万辆和754.07万辆；销量分别为456.37万辆、548.8万辆和757.07万辆；产销率分别为100.23%、97.22%、100.40%。

同期爱玛科技产能分别为479.87万台、592.92万台、761.06万台；产能利用率分别为94.89%、95.21%和99.08%。

2021年年报显示，包括电动自行车、电动两轮摩托车、电动三轮车、自行车在内，2021年爱玛科技产量达877.52万辆，同比增长约11%；销量达到867.04万辆，同比增长约9%。

具体来看，爱玛科技2021年生产电动自行车511.29万辆，销售电动自行车501.88万辆；电动两轮摩托车生产333.77万辆，销售333.17万辆；电动三轮车生产21.19万辆，销售20.45万辆；生产自行车11.28万辆，销售自行车11.54万辆。

在2020年全球供应商大会上，爱玛科技集团国内事业部总裁高辉表示:“2021年国内事业部产销目标为1600万辆，冲刺1800万辆。”

由此看来，爱玛科技只完成了“必须保证”目标的54%和“冲刺”目标的48%。

有意思的是，艾玛科技的证券代表费阳在接受采访时表示，上市公司提前披露销售目标是违法的，艾玛科技并没有披露销售目标。

另据报道，爱玛科技董秘办相关人员表示，2021年未完成的产销目标与爱玛的经营战略有关。“2021年是我们上市的第一年。上市期间，我们采取了稳健的经营策略，渠道扩张和产能扩张相对保守。”

一个根本不承认有产销目标，一个借口上市年份要保守。这两种逻辑都有些站不住脚。

有意思的是，爱玛科技在招股书中详细披露了公司的产能和产能利用率，但在2021年年报中，公司守口如瓶，没有披露关键数据。

按照高辉提出的目标，爱玛科技没有相应的产能作为保障，即使加班加点，也很难实现1600万辆的目标。

需要注意的是，爱玛科技2021年销售费用达5.51亿元，同比增长38.07%。该公司表示，主要原因是其扩大了销售团队，增加了营销投入。

但从效果来看，爱玛科技的销售费用增长了38.07%，换来的销量增长只有9%左右。两者极不匹配。

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