和合资管：央行维持MLF利率稳定，货币政策传导效果显现

4月17日，中国人民银行（下称“央行”）开展1700亿元中期借贷便利（MLF）操作和200亿元公开市场逆回购操作，为维护银行体系流动性合理充裕，操作利率分别维持2.75%、2%不变。鉴于当日有1500亿元MLF到期，意味着央行净投放200亿元中长期流动性，同时这也是央行连续第五个月加量平价续作MLF。

从资金利率来看，截至4月14日，4月份以来DR007的均值为1.96%，仍低于当前政策利率水平。自去年8月份MLF操作利率从2.85%下调至2.75%以来，到目前已经连续8个月保持不变。

和合资管表示，央行维持MLF利率稳定，向市场释放出货币政策传导效果显现的信号。在当前国内外经济环境下，央行的货币政策取向将继续以稳健为主，把握好货币政策总量与结构的平衡，为实体经济提供有力支持。通过MLF续作，央行将更好地调控市场流动性，降低金融市场的波动风险，促进金融资源合理配置。此外，“价稳量增”反映出了当前货币政策偏积极，保持流动性合理充裕，将继续为经济复苏提供有力支持。

据央行数据显示，一季度新增信贷强劲增长，合计新增10.6万亿，同比多增达2.27万亿，靠前发力特征明显。和合资管认为，当前经济正处于修复初期，夯实经济回升基础是十分重要的，所以仍然需要保持信贷多增的态势。

此外，从市场角度来看，央行此次维持MLF利率稳定，对于市场也有着积极意义。一方面，市场流动性得到保障，有助于降低金融市场的波动风险，提振市场信心。另一方面，稳定的货币政策利率将为市场提供一个较为清晰的政策预期，有利于市场主体做出更加理性的投资决策。

在当前的经济形势下，央行维持MLF利率稳定的货币政策取向，显现出其对经济发展的坚定信心和支持。在未来一段时间内，央行有望继续稳健执行货币政策，确保市场流动性合理充裕，引导金融资源更好地服务实体经济。

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