万华化学去年经营承压利润下滑业内预计行业景气度正在恢复

3月20日晚间，万华化学发布2022年年报。报告显示，公司2022年实现营业收入1655.65亿元，同比增长13.76%；实现归母净利润162.34亿元，同比下降34.14%，每股收益5.17元。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利16元。

据了解，万华化学是一家世界级的化工巨头，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产业集群。对于2022年业绩下滑的原因，万华化学表示，“尽管公司聚氨酯、石化以及精细化学品等主要产品产销量均同比增长，但受复杂的国际政治经济环境、剧烈波动的全球能源价格、欧美经济体通胀等诸多因素影响，大宗原料、能源价格同比大幅上涨，公司产品成本上涨幅度大于收入增长幅度，造成了利润同比下降。”

Wind数据显示，布伦特原油价格由2022年初的78.98美元/桶最高上涨至127.98美元/桶，创下2008年以来的历史最高结算价记录。然而，聚氨酯价格却出现下滑。2022年纯MDI和聚合MDI的均价分别为21244元/吨和17915元/吨，同比分别下降4.9%和9.82%。

中泰证券研报显示，“全球大宗原料和能源价格大幅上涨，导致公司成本大幅上行，且受经济下行和需求扰动的影响，公司产品价差有所收窄，盈利承压。”

隆众资讯MDI分析师徐碧琪对《证券日报》记者表示，2022年主要受国内外需求走弱影响，MDI价格快速回落。尽管下半年汇率贬值，刺激出口市场增幅，市场信心不足，聚合MDI市场跌多涨少。

Wind数据显示，去年四季度，纯MDI和聚合MDI的均价分别为18712元/吨和14831元/吨，同比下降15.82%和27.06%，环比下降7.3%和6%。作为全球最大的MDI供应商，MDI价格下跌对万华化学利润产生了一定影响。

不过，万华化学也在积极开拓其他利润增长点。目前，公司石化业务在不断壮大。公司现有乙烯产能100万吨/年，二期120万吨/年的大乙烯及下游高端聚烯烃项目已获批。新材料业务也多点开花，去年10月份，公司4万吨/年尼龙12项目顺利投产；20万吨/年的POE也正在建设中，投产后有望成为国内第一家工业化生产POE的企业。

此外，2023年MDI价格正在回暖。万华化学已经连续两个月上调了纯MDI和聚合MDI价格。其中，2月份公司聚合MDI挂牌价比1月份上调1000元/吨，纯MDI挂牌价比1月份上调2000元/吨；3月份公司聚合MDI和纯MDI挂牌价均较2月份价格上调2000元/吨。

徐碧琪认为，“国内终端需求存陆续复苏预期，今年整体趋势要强于去年，且开年价格低位优势尚存，为上行留有空间，今年大趋势偏强。”

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