年内10股折戟“A拆A”难在哪

2020年，在政策推动下，a股掀起分拆上市浪潮但是，要完成A—拆A并不容易日前，岭南股份上市终于画上了休止符据北京商报今日记者不完全统计，这是年内第10只终止子公司计划分拆的股票其中一半的股票原本是要在创业板上市的，8个分拆计划在2020年至于终止原因，大部分股票是因为暂时不符合拆分上市条件，拆分上市条件不成熟而终止的此外，它们还包括诸如有效期限到期和公司未来业务的战略定位等原因

岭南股份终止分拆上市。

日前，岭南股份发布公告称，公司决定终止恒润集团分拆上市计划根据消息显示，这次分拆已经筹划了两年多早在2020年5月，岭南股份就开始筹备A拆A，并于当年11月修改了分拆上市方案，但此后再无新进展

资料显示，岭南股份是一家集生态环境与园林建设，文化与旅游，投资与运营为一体的全国性集团公司拥有生态环境建设与修复，水及水环境治理，文化旅游三大核心业务恒润集团作为文化旅游科技行业创意服务的全产业链供应商，专注于R&D，沉浸式游乐设备系统的设计，生产和集成，与公司其他业务保持高度独立性

岭南股份终止拆分与公司所有权变更有关日前，中山华英产业投资合伙企业以股权转让和委托表决权的方式，拥有岭南股份3.76亿股表决权

日前，岭南股份召开临时股东大会，完成新一届董事会和监事会的选举华英实业投资对公司董事会九个席位中的五个席位产生了重大影响，决定了半数以上董事会成员的遴选虽然华映产业投资控制的公司表决权比例不足50%，但为公司最大单一及合并股东其持有的公司股份以及通过协议安排享有的表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响因此，公司控制权变更已经完成

岭南股份表示，公司控制权发生变更，暂时不符合《上市公司拆分规则》规定的拆分恒润集团上市的条件公司综合考虑资本市场环境的变化，自身经营和未来业务战略定位，统筹安排业务发展和资本运营规划经过充分沟通和慎重论证，决定终止本次拆分上市的筹划

针对公司相关问题，北京商报今日记者致电岭南股份董秘办进行采访，并将采访函发至公司邮箱但截至记者发稿时，未收到该公司回复

年内，共有10股股份分拆上市。

据北京商报今日记者不完全统计，伴随着岭南股份本次拆分的终止，年内A拆分A失败案例共有10起。

具体来看，截至12月21日，东山精密，赵迟，石基信息，恒华科技，恒力石化，绿道股份，天士力，浙数文化，比亚迪，岭南股份等10股终止了子公司分拆上市a股的计划。

从时间上看，3月，4月，8月有2家公司被拆分终止，2月，9月，11月，12月有1家公司被拆分终止。

从原拟上市板块来看，原拟在创业板上市的股票有一半，包括岭南，东山精密，赵迟，绿道，都是原拟分拆子公司在创业板上市另外5股中，天士力和哲数文化本来是要在科创板上市的，剩下的3股没有具体在创业板上市

投资专家许表示，终止案中大量原本要上创业板的股票，也是因为更多的股票在计划分拆子公司上市时会选择分拆到创业板，这与创业板的准入门槛，市场制度的包容性强等因素有关。

值得一提的是，部分股票欲在分拆终止后再次筹划分拆上市例如，原计划分拆子公司江西绿色再生产业股份有限公司在创业板上市的绿道，曾公开表示，公司将根据绿色再生的业务发展和资本市场的外部环境，统筹安排绿色再生的分拆上市工作，并在一年内再次启动绿色再生的分拆上市工作

不满足拆分条件是主要原因。

纵观这10只股票A拆A失败的原因，不符合拆分条件或拆分上市条件不成熟，成为很多股票拆分的绊脚石除了岭南股份，石基信息，恒华科技，东山精密都属于这种情况

北京商报今日记者注意到，这10股中，有8股是2020年拆分上市的事实上，2020年是a股分拆上市的高潮年

根据消息显示，2019年12月，证监会发布《关于上市公司子公司境内上市试点的若干规定》，明确了分拆上市的相关规定，A—A—A正式开启在政策的推动下，2020年掀起了一拆一的高潮当年有60多只股票计划分拆上市，也是计划分拆上市股票数量最多的一年

IP中国首席经济学家白文熙认为，除了拆分业务的独立规范发展，拆分上市还有助于提高母公司的流动性，促进市值增长，这也将为资本市场增添新的投资机会，有助于资本市场的完善和发展一般来说，业务板块比较完整和庞大，具备独立发展条件的公司更适合分拆上市

A拆A开闸后，虽然有不少股票积极参与拆分上市，但成功拆分并不容易10只失败股票中，世纪信息，恒华科技等多只股票因不符合拆分上市条件而终止拆分

例如，石基信息表示，由于公司2021年预计净利润为负值，未来三个会计年度公司将不符合分拆上市的条件，因此公司决定终止本次分拆上市的筹划恒华科技没有具体指出不符合哪一条，只说公司终止分拆的原因是暂时不符合分拆上市的条件

此外，这10股中，也有终止分拆上市的原因，如超过有效期限，公司未来业务的战略定位等。

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