锐叔论市?“跨年行情”有望继续演绎

周四早盘，三大指数集体高开开盘后指数呈现单边震荡走势，创业板指数领涨午后指数高位盘整，收盘前创出盘中新高最终，上证综指，深证成指和创业板指分别上涨1.01%，2.13%和2.76%，收于收盘盘面上，有41只涨停股，说明市场情绪一般，个股涨跌比2931:1726，平均涨幅0.61%，赚钱效应较强两市成交8428亿，较前一交易日增加7.53%资金大量净流入华北地区，超过127亿元

在昨天的早评中，瑞叔列举了a股三大指数，香港恒生指数和代表中概股的纳斯达克中国金龙指数近期的涨幅，感觉两者之间的巨大差距让人汗颜a股市场仿佛听到了瑞叔的声音昨天，它终于松了一口气三大指数均以中阳上涨，尤其是创业板指数，录得两个月来最大单日涨幅但相对于前一日股票强势指数的弱势，昨日出现反转，个股表现明显弱于指数

相对来说，参与港股和中概股的境外投资者更多代表中概股的香港恒生指数和纳斯达克中国金龙指数最近的大涨，实际上反映了外国投资者对中国资产的偏好近期北上资金的动向也反映了这一点近1月北上资金净流入达275.29亿元，昨日更是超过127亿元，为11月14日以来最大单日净流入影响外资选择各国资产的因素包括各国的经济发展趋势和汇率一个国家经济向上，货币升值预期强烈，自然会吸引更多外资近期在经济方面，一方面，伴随着防控政策的大幅优化和疫情高峰的快速过去，我国经济有较强的复苏预期，另一方面，根据标准普尔全球周四公布的数据，美国12月Markit服务业和综合PMI均创下2022年8月以来的新低，且均连续6个月萎缩糟糕的综合PMI数据给该国第四季度的GDP蒙上了一层阴影在中美经济走势的背景下，你认为外资会选择谁汇率方面，自去年11月美联储放缓加息步伐后，人民币汇率一直处于上升趋势，目前已破6.9关口现在美联储加息已经进入最后阶段，未来伴随着其加息周期的结束，人民币汇率很可能会继续升值在中美汇率走势的背景下，你觉得外国投资者会选择谁

事实上，基于经济和汇率因素，a股本应跑赢港股和中概股，因为后者的交易货币不是人民币，因此无法充分受益于人民币升值带来的红利a股近期表现明显弱于港股的原因，主要在于国内资本的投资理念中国有大量的个人投资者，而a股的大部分个人投资者，包括很多机构投资者，实际上都属于趋势交易者，也就是说，他们必须看到上涨趋势明确后才能进场，不像国外投资者更多的是根据基本面预期来投资所以我们经常看到，a股牛市的后期，恰恰是市场最疯狂的阶段，但这也导致更多的投资者最终被套在牛市中瑞叔看好今年的行情，但也担心行情真的上涨到高位后，过去的情况会再次上演

虽然瑞叔看好今年的行情，并且认为目前的行情只是起步阶段，但是经过短期的连续上涨，操作上还是需要注意节奏的此前瑞叔将3175—3200定为反弹的第二目标这是因为这个区域是筹码密集区，对应的是12月中旬之前震荡中积累的套牢盘，也就是说如果大盘涨到这个区域，就会遇到较大的解套盘压力此外，春运高峰即将开始，伴随着人员流动的增加，疫情可能会出现反复，对市场情绪会产生一些不利影响所以，那个时候，市场可能会经历一段休整期来消化之前的套牢，重新酝酿情绪目前来看，经过昨天的大涨，市场已经接近该区域预计这波上涨大概最多持续到下周初，之后可能会有一个上涨回落的过程操作上追涨要谨慎

而热点方面，昨日分行业来看，酿酒，电气设备，矿产品涨幅居前，房地产，商业连锁，传媒娱乐逆势下跌题材方面，结合个股涨停和板块指数上涨，新能源汽车，5G概念相对活跃

经过半个多月的盘整，酿酒板块昨日再度发力，板块指数创下数月来新高其实春节将至，春节是白酒消费旺季，占全年消费的30%去年，伴随着疫情的反复和多地取消就餐，消费场景的严重缺失让白酒消费进入了漫长的静默期2022年12月初，伴随着杨康后饭堂的开放和消费的正常化，白酒消费出现了明显的回暖迹象与往年相比，春节期间在消费场景的聚焦下，消费高潮不会太猛，但有很大几率掀起小高潮此外，从近期白酒龙头提前公布的去年经营情况来看，虽然疫情一再扰乱消费场景，但公司仍实现逆势加速增长，也增强了市场对白酒板块的信心近期酒类渠道22年末库存远低于上年同期，且防疫政策优化后，北京，成都，郑州等城市餐厅正在快速恢复因此，预计23年春节白酒销量将超过22年和21年春节，有望带动一季度终端和经销商新一轮补库存春节的开始是确定的长期来看，伴随着后疫情时代宏观刺激政策的效应，白酒需求将被放大，今年下半年，最晚2024年春节，将开启中国新一轮白酒复兴其实对于白酒来说，瑞叔在去年11月29日的早评中重点强调了大家，并提到，从调整时间，幅度，估值来看，这一轮白酒调整可能已经告一段落目前高端酒龙头PE估值处于19年底部，上升空间已经打开未来伴随着宏观层面边际改善和行业基本面触底，白酒板块有望迎来估值修复回过头来看，白酒板块指数已经比当时上涨了20%以上虽然时机不如当时，但瑞叔认为后期白酒板块仍有上升空间，可以继续逢低关注，只是选股需要更加精准在今天的权限板块中，我们还将与大家分享一份《白酒板块投资建议及重点标的》，供大家参考

昨日早评提到，近期光伏上下游产业链产品价格大幅下降，其中:单晶致密料价格从30.6万元/吨的高位跌至目前的17.62万元/吨，降幅达42.4%，比硅料跌得更猛烈的是硅片，从最高的7块直接跌到3.8元，几乎跌了一半，半个月来，元器件价格也开始松动中国有色金属工业协会硅分会12月21日发布的数据显示，远期组件订单执行价格已降至1.8元/W以下，但光伏上游成本的大幅下降将导致新增光伏项目收益率有望提升，从而推动光伏项目建设的积极性因此，预计2023年光伏装机将继续高速增长此外，光伏上下游的盈利格局有望被重塑，集成组件，逆变器，配件，电站开发和设备制造商有望受益于这一行业格局变化昨天重点介绍了有望从中受益的绿电，今天重点介绍了属于辅助材料类的POE薄膜POE薄膜作为光伏电池的封装材料，未来的需求量将会大大增加这是因为:12021年，PERC电池仍是主流技术路线，占市场91.2%伴随着市场需求逐渐转向高效产品，Topcon，异质结等新型电池技术有望迎来突破据PV InfoLink预测，2022—2025年拓普康电池出货量预计分别为18/62/115/160 GW，2.PERC阶段的EVA薄膜是最成熟的薄膜材料，但TOPCon等N型电池和模块对薄膜提出了更高的要求，各大N型模块公司也较早探索或推出了POE薄膜作为封装材料，3.从需求端来看，如果按照TOPCon两面都用POE薄膜封装来计算，2022—2025年光伏POE需求分别为19/45/75/103万吨但在供应方面，根据PV InfoLink的数据，预计2022—2024年的PV POE供应量分别为31/48/59万吨因此，预计2023—2024年POE粒子供应紧张因此，一方面，在光伏装机容量将持续高速增长，拓普康等N型电池及组件普及率持续提升的背景下，POE膜的保有量有望大幅增长，另一方面，由于未来两三年供需格局偏紧，也可能带来价格提升的机会此外，POE粒子基本由陶氏，三井，LG等海外公司供应目前国内化工企业正在逐步推进α烯烃和催化剂的国产化，未来国内替代潜力巨大综合来看，瑞舒认为，POE薄膜有望在未来一两年成为光伏产业链中弹性向上的领域，相关公司目前股价位置不高，值得关注

运营策略:

昨日指数全线大涨，但个股整体表现明显弱于指数整体来看，延续了近期的反弹短期来看，经过昨天的大涨，大盘更接近3175—3200的筹码密集区，也就是说如果大盘涨到这个区域，就会遇到更大的平仓压力此外，春运高峰即将开始，伴随着人员流动的增加，疫情可能会出现反复，对市场情绪会产生一些不利影响不排除大盘继续涨至3175上方后，会有一个回落的过程，经历一个休整期长期以来，上证综指的市盈率一直低于很多历史底部，对应的市净率为历史最低，即具有极高的中长期安全边际和投资性价比，虽然目前估值有所上涨，但仍处于历史低位但国内房地产政策边际放松，疫情防控政策优化，带来了市场对经济复苏的预期此外，稳增长需求下国内流动性宽松局面有望维持，外部因素扰动减弱，跨年行情有望继续演绎但从节奏上看，春运高峰前后仍可能出现一波疫情扰动，明年3月重要会议前市场政策预期边际将有所减弱结合3175—3200的技术积累，在新一轮中级行情启动之前，大概会有一个反复震荡的过程操作上，轻仓谨慎追涨，暂时以观望为主，重仓者仍可持有大部分股份，反弹至3175—3200区域后再考虑控制仓位

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