策略周报：A股观察及估值跟踪

a股表现和风格观察

全球股票资产:全球股票资产普遍下跌，恒生指数和中国沪深股市领涨，美股下跌。

上证综指和深证成指分别上涨2.8%和3.5%，德国DAX和法国CAC40分别下跌2.0%和2.2%，港股上涨3.4%，美股SPX下跌3.8%。

大资产横向对比:权益类资产和原油涨幅明显，美元指数反弹股票:股市处于统一修复状态，沪深300和上证综指周涨幅分别为3.7%和2.8%，创业板为4.0%，债券:国债和企业债增速分别为0.1%和0.0%，与上期相比变化不大，商业:农产品下跌0.6%，黄金和石油分别上涨0.2%和3.7%，铜下跌6.0%，外汇:美元指数上涨2.4%

风格:在权益类资产整体改善的基础上，各类风格均出现周度上涨，其中周期型风格表现最好，涨幅为3.8%。

中小市值:大中市值指数周度涨幅相对领先，周涨幅和周跌幅分别为+3.8%和+3.7%，小市值指数涨幅稍弱，为+2.5%。

一级行业:在周都，煤炭，有色和石油石化行业表现相对较好，排名前三，制造业，电子，家用电器表现相对较差，排名靠后。

估价跟踪

主要指数估值变动:估值及变动:上周万得全A市盈率收于12.81，较上期上涨0.36市场出现回暖迹象，主要指数估值出现不同程度的短期修复其中，创业板指数和科创50估值涨幅居前，分别上涨1.94和1.05，上证50估值偏弱，仅上涨0.33

历史点位:上证指数，万得全A，沪深300，创业板五年市盈率历史点位分别为25.8%，39.0%，42.0%，45.6%，仍处于较低水平。

相对估值对比:全球指数'全球主要股票指数'估值对比:伴随着近期的反弹，a股主要指数估值均有所回升，a股估值性价比的绝对优势依然存在，而相对优势有所减弱成长与价值的指数估值对比:截至6月10日，创业板/沪深300相对市盈率为4.06，较前值上涨0.60%，创业板/沪深300相对市净率为4.15，较前值上涨0.54%可见，在近期估值回升的过程中，增长风格的修复要好于价值

分部估值:PE:截至6月10日，市盈率最高的行业为农林牧渔，汽车，食品饮料，市盈率最低的行业是医药生物，交通运输和传媒。

PB:截至6月10日，市净率排名前三的行业分别是电力设备，食品饮料和基础化工，市净率垫底的三个行业分别是房地产，非银金融和银行业。

不同板块的估值:从板块来看，市盈率较低的行业是科技，交通，原材料板块，历史市净率较低的板块是科技，金融地产，交通运输板块。

风险酬金

截至6月10日，万得全A，沪深300和创业板的风险溢价分别为2.95，5.23和—0.82，均低于前值，市场风险偏好上升。

与指数本身的平均风险溢价水平相比，现在万得全A，沈虎300，创业板的风险溢价水平都高于平均加双标准差。

风险警告

俄罗斯的地缘政治风险，国内经济下行超出预期，流行病传播的风险超出预期

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