走不出华南地区的珠江啤酒，要怎样才能冲高端？

十年了，珠江啤酒一直卡在华南如何在股市开辟一条高端之路

炎热的天气，在街头闲逛，喝着冰镇啤酒，无疑是一件非常享受的事情近期，南方多个地区持续高温，气温甚至飙升至40多摄氏度，其中重庆，湖北，四川，浙江等地刷新高温纪录有分析指出，中国正在经历自1961年以来最强的高温热浪

对于啤酒企业来说，啤酒销售的高峰期主要出现在夏季，气温的升高意味着旺季的到来可是，珠江啤酒刚刚发布的业绩报告并没有带来太大的惊喜2022年半年报显示，珠江啤酒营收和净利润增长继续放缓，增速在个位数

珠江啤酒扎根广东省，销售范围主要辐射华南地区在如今的啤酒存量市场，珠江啤酒一直没有离开华南，90%的收入都是华南贡献的事实上，目前啤酒行业的竞争格局相对稳定，珠江啤酒很难跨区域扩张

如果不能开拓增量市场，就只能在存量市场中寻求新的增长高端啤酒已经成为行业共识，珠江啤酒也在追求高端市场增量《每日财经报道》发现，与头部啤酒品牌相比，珠江啤酒的高端啤酒价格并不高端

收入增长继续放缓。

近十年来，珠江啤酒长期营收总体呈增长趋势，但增速相对较慢，数值均为个位数2012年，珠江啤酒营收为34.75亿元，到2021年增至45.38亿元扣除通胀因素，整个十年的收入累计增幅仅为30.59%

每日财报发现，在上述期间，珠江啤酒净利润的快速增长很大程度上得益于利息收入的增加2017年利息收入达到1.821亿元，2018年至2021年利息收入超过2亿元利息收入不属于非经常性损益，会直接计入扣非净利润

珠江啤酒账户的资金非常充裕2021年货币资金总量达到67.86亿元，其中定期存款和智能存款余额为50.09亿元珠江啤酒在2021年年报中指出，公司持有该笔存款的目的不是为了满足短期内对外支付的流动性需求，而是为了获取利息收入

今年上半年，珠江啤酒增速继续放缓8月24日晚间，珠江啤酒披露2022年半年报显示，实现营收24.32亿元，同比增长9.68%，归属于公司的净利润3.138亿元，同比增长1.06%，扣非净利润2.86亿元，同比增长6.42%其中利息收入1.308亿元

走不出的华南舒适区

珠江啤酒收入长期增速缓慢，对华南地区的严重依赖是重要因素过去十年，华南市场为珠江啤酒贡献了90%以上的收入事实上，珠江啤酒也曾尝试开拓华南以外的市场，但一直未能有大的突破

受限于运输半径，啤酒企业在区域内扩张时，要么选择收购当地企业，要么与当地企业合资，要么选择在当地建厂。

2003—2013年，国内啤酒行业进入成熟期伴随着增量市场的不断推进，啤酒市场体量扩大，行业迎来并购热潮以华润啤酒，青岛啤酒为代表的大型酒企并购频繁发生，地方啤酒企业被吞并，以扩大势力，加快全国布局

珠江啤酒选择当地工厂，河北珠江啤酒有限公司成立于2006年12月，湖南珠江啤酒有限公司成立于2007年10月此外，在华南以外没有酒类子公司在2013年之前的M&A热潮中，珠江啤酒无所作为，错过了区域扩张的最佳时机

《每日财经报道》还注意到，珠江啤酒优势区域据说是华南，但实际上主要是广东省。其在华南设立的子公司中，唯一在广东省外的酒类子公司是广西珠江啤酒有限公司..

2013年是啤酒行业的分水岭当时，啤酒产量见顶回落，行业从增量市场转为存量市场，M&A热潮也随之退去2013年，市场竞争格局基本形成领先的啤酒公司CR5的市场份额为72%，到2020年，CR5的市场份额将为74%

高端产品不贵。

啤酒行业很难再挖掘增量市场，因此深耕存量市场成为酒企的共同选择最近几年来，高端已经成为啤酒企业不可回避的话题

2018年，珠江啤酒提出了雪堡，纯健康，珠江+特色的3+N产品战略，产品结构逐步向中高端升级根据价格不同，珠江啤酒将雪宝啤酒和生啤酒定位为高档产品，零度啤酒定位为中档产品，大众化产品以传统啤酒为主

2021年，珠江啤酒高端产品收入25.13亿元，占啤酒销售收入的58.56%，主要依靠生啤酒生啤酒销量约57.36万吨，占销量的44.94%，其中97款生啤酒已售出15.68万吨

雪堡啤酒的销售额占比很低在2021年年报中，珠江啤酒并未披露雪宝品牌的具体销售数据西南证券研报显示，雪宝啤酒2020年销量为4000吨，占总销量的0.5%

每日财经报道发现，与头部品牌相比，珠江啤酒的高端啤酒价格并不高端某电商平台一箱雪宝啤酒售价92元，每瓶均价约7.67元查询深圳线下超市，一瓶同样规格的雪宝啤酒零售价在10—11元之间

看珠江啤酒的定位是高档97生啤酒某电商一箱啤酒售价79.9元，每瓶均价6.66元同样规格的一瓶97生啤酒零售价为7.5元普通生啤酒价格更低

相比之下，啤酒企业CR5的高端产品已经涨到10元/瓶以上中泰证券研究报告指出，2018年之前，我国啤酒价格区间较为狭窄行业开始消费升级后，主流区间向上延伸至8—10元的次高档，高档酒向上延伸至12元以上的超高档，填补了原有的空白价格带，不断突破价格天花板

按照这个价格区间，珠江啤酒的高端产品中，只有雪宝啤酒能真正称得上高端，雪宝啤酒的销量还是很低的。

此外，国内高端啤酒长期被国外品牌占据2020年，百威英博的市场份额达到41.9%，其次是嘉士伯，青岛啤酒，喜力等，市场竞争激烈珠江啤酒要想在高端市场分一杯羹，需要更强的产品力

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